x

DOGUS OTOMOTIV 3C18 MALI ANALIZ RAPORU(SEKER YATIRIM)


DOGUS OTOMOTIV YILIN UCUNCU CEYREGINDE PIYASA BEKLENTISI OLAN 20MN TL NET
ZARARIN UZERINDE, BIZIM BEKLENTIMIZ OLAN 3MN TL NET KÂRIN ISE ALTINDA, 8MN TL
NET ZARAR ACIKLADI (3C17: 73MN TL NET KÂR). DOGUS OTOMOTIV; PIYASA BEKLENTISI
OLAN 1,917MN TL’NIN UZERINDE, BIZIM BEKLENTIMIZ OLAN 2,032MN TL’YE ISE PARALEL
BIR SONUCLA 1,999MN TL NET SATIS RAKAMI (3C17: 3,287MN TL) ACIKLADI. NET SATIS
TUTARI GECEN SENENIN AYNI DONEMINE GORE %39 DARALDI.
DOGUS OTOMOTIV BEKLENTILERIN OLDUKCA UZERINE CIKARAK %14.6 BRUT KÂRLILIK
SEVIYESINE ULASTI. (3C17: %10.6) FAALIYET GIDERLERININ NET SATISLARA ORANINDA ISE;
DUSEN NET SATISLARDAN DOLAYI, 3C17 (6.3%) VE ONCEKI CEYREKLERE (2C18: 6.3% - 1C18:
6.0%) KIYASLA YUKSEK SEVIYELERE CIKILARAK %9.3 SEVIYESINE GELINDI.
BU GELISMELERE BAGLI OLARAK, SIRKET, 3C17’DEKI %5.0 (164MN TL) FAVOK MARJININ
1.5 YP OTESINDE, %6.5 FAVOK MARJI VE 129MN TL FAVOK ACIKLADI. FAVOK
SEVIYESINDE 3C18 ICIN PIYASA BEKLENTISI 80MN TL VE %4.2 IKEN, BIZIM BEKLENTIMIZ
ISE 132MN TL VE %6.5 IDI. PIYASA BEKLENTILERININ OLDUKCA UZERINDE GELEN FAVOK VE
FAVOK MARJI SEVIYESI, BIZIM BEKLENTIMIZE ISE PARALEL GELDI. MARJLARDAKI BELIRGIN
SEVIYEDE ILISMENIN ARKASINDA YATAN SEBEP ISE, 2018 YILINDA %33 DARALAN OTOMOTIV
PAZARINDA KÂRLILIK ODAGININ ARTIRILMASI VE GECMIS YILLARDA GORDUGUMUZ +%20
BANDINDA PAZAR PAYININ BIR KISMINDAN FERAGAT EDILMESIDIR.
2018 BEKLENTILERI: DOGUS OTOMOTIV OTOMOTIV PAZARI BEKLENTISINI 850-875BIN
ADETTEN 550-560BIN ADET OLARAK GUNCELLEDI. BUNA PARALEL OLARAK ISE, DOGUS
OTOMOTIV MARKALI ARACLARIN SATIS BEKLENTILERINDE DE GUNCELLEMEYE GIDILEREK 155-
165BIN ADETTEN 105-110BIN ADETE CEKILDI. YATIRIM HARCAMALARI TARAFINDA ISE BIR
DEGISIKLIGE GIDILMEYEREK 140-150MN TL OLARAK KORUNDU.
2018 YILINDA BEKLENTILERIN OLDUKCA USTUNDE DARALAN OTOMOTIV PAZARINDA “ORTAUST
SEGMENT” OLARAK KONUMLANAN DOGUS OTOMOTIV’IN SATIS ADETLERI PAZARA
PARALEL OLARAK 10A18 ITIBARIYLE %36 DARALDI. YUKSEK SEYREDEN OTV VE POLITIKA
FAIZININ OLDUGU ULKEMIZDE; ITHALATA DAYANAN URUN GAMINDAN DOLAYI, EUR’UN TL
KARSISINDA YILBASINDAN BU YANA %35 DEGER KAZANMASI, DOGUS OTOMOTIV MARKALI
ARACLARA %40’TAN FAZLA FIYAT ARTISI OLARAK YANSIDIGI ICIN ONEMLI SEVIYEDE TALEP
DUSUSUYLE KARSILASTIK. BU KONJONKTURDE SIRKETE OLAN MUHAFAZAKAR BAKISIMIZI VE
DEGERLEMEMIZI ISE SURDURUYORUZ.
TEMETTU: SIRKET, 2017 YILININ BEKLENTILERDEN NEGATIF GERCEKLESMESINE KARSIN, HISSE
BASINA 0.65 TL BRUT TEMETTU ODEYEREK, BEKLENTILERIN UZERINE CIKTI. BEKLENTILERIN
ALTINDA PAZAR PAYINA VE SATIS ADETLERINE ULASILAN BIR YILIN ARDINDAN VERILEN %7.5
TEMETTU VERIMINE ISARET EDEN BU KÂR PAYI DAGITIMINI OLUMLU KARSILAMISTIK. KÂR
DAGITIM ORANINDA GECMIS YILLARDA IYI GECEN SENELERDE %100’E YAKLASAN ODEMELER
YAPAN SIRKETIN, BEKLENTILERIN HAFIF ALTINDA KALAN SENELERDE (2016: %60 - 2017: %78)
DE YUKSEK ORANDA TEMETTU DAGITMA ARZUSUNDA OLDUGU ICIN, SIRKETIN GENEL TEMETTU
POLITIKASINI OLDUKCA OLUMLU BULUYORUZ. ANCAK; SU AN ICINDE BULUNDUGUMUZ
KONJONKTURDEN DOLAYI (EUR/TL PARITESI, YUKSEK POLITIKA FAIZI, OTOMOTIV PAZARINDAKI
ONEMLI SEVIYEDE DARALMA) GELECEK BIRKAC YILDA TEMETTU DAGITIMINDAKI DEVAMLILIK
KONUSUNDA RISKLER YARATMAKTADIR.
DOGUS OTOMOTIV ICIN 7.13 TL HEDEF FIYATI ILE “AL” ONERIMIZI KORUYORUZ. 2018T
5.6X F/K ORANI VE 4.8X FD/FAVOK ORANIYLA ISLEM GOREN DOGUS OTOMOTIV’IN YURTDISI
BENZER SIRKETLERI 11.5X F/K ORANI VE 8.0X FD/FAVOK RASYOLARI ILE ISLEM GORMEKTEDIR.


SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.SEKERYATIRIM.COM


***
YASAL UYARI

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ; ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.